2010年证券从业资格考试基础知识讲义第二章(3)
发布时间：2010-06-12 17:52
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第三节 普通股票和优先股票
一、普通股：
(一)普通股票股东的权利 ：公司重大决策的参与权——参加股东大会 ;公司盈余和剩余资产的分配权;其他权利：优先认股权 ;公司盈余和剩余资产的分配权
权力表现形式：从公司经营利润中分配股息和红利;获得解散清算后的剩余资产
分配股息红利的条件：从法律上讲，只能用留存利润支付，不能减少注册资本;无力偿还债务时不能支付股利。从公司的分配决策上讲，对现金的需要、面临的经济环境以及获取资金的能力等。
分配顺序是：经营收入 ― 纳所得税 ― 弥补亏损 ― 提取法定盈余公积金、公益金 ― 优先股股利 ― 任意盈余公积金，之后分配股息等。
分配剩余资产的条件：公司解散清算;分配之前必须支付下列费用：拨付清算费用 - 支付员工工资 - 银行贷款 - 公司债务和其它住债务
普通股票股东的其他权利
其它权利：了解公司经营状况、转让股票以及优先认股权
优先认股权：股份公司增发新股时，原股东按持股比例以低于市价的价格优先认购新股的权利。目的是保证股东的持股比例、利益和持股价值。
对权利的处理方式：行使、转让和放弃 。股东是否拥有权利取决于股票购买时间与股权登记日的关系
(二) 普通股票股东的义务
遵守公司章程 按照认购的股份和入股方式交纳股金 ，对公司债务负有连带责任，不得损害其他股东利益，不得损害债权人利益，造成损害应该赔偿，不得退股法律法规以及公司章程规定应当承担的其它义务
二、优先股票的内涵
(一)优先股定义：与普通股票相对称，股东享有某些优先权利的股票(优先分配盈利和剩余财产) ，代表着公司的所有权(与普通股票相同)和取得相对固定的股息收入(与债券定期取得债息相同)
就权利而言，优先股票具有的权利与普通股票具有的基本权利不同，有些权利是优先的，这是指分配权利;有些权利受到限制，如投票表决权等。
优先股票的意义
对公司而言，一是可以获取长期稳定的公司股本;同时因为其股息固定，又可以减轻利润分配的负担。二是由于股东无表决权，这样可以减少公司经营决策权的改变和分散。
对投资者而言，从积极意义上讲，收入稳定，而且在清偿财产时顺序也靠前，安全性高;从消极意义上讲，在公司利润高时，不能获得利润分配，收入会低于普通股东。
优先股票的优先条件
分配股息的顺序和定额 、分配公司剩余财产的顺序和定额、行使表决权的条件、顺序和限制、股东的权利和义务 、转让股份的条件等
(二)优先股票的特征
股息固定：股息在发行股票时就预先确定， 与公司的经营状况和盈利水平无关。
股息分配优先：股息支付发生在普通股票之前。对公司盈利先支付债权人的本金和利息;其次才是优先股东股息;最后是普通股东股息
剩余资产分配优先：公司破产清算时，对剩余财产的分配处在债权人和普通股东之间
一般无表决权：一般情况下不行使表决权，只有在涉及到股东权益的议案时才能行使表决权。
(三)优先股票的种类
1、按照优先股息在当年未能足额分配时，能否在以后年度补发分为 ：累积优先股、非累积优先股 (分类的角度)
2、按照能否参与或部分参与本期剩余盈利的分享分为 ：参与优先股、非参与优先股
3、按照在一定条件下能否转换成为其他品种分为 ：可转换优先股和不可转换优先股
4、按照能否由原发行公司赎回分为 ：可赎回优先股与可赎回优先股
5、按照股息是否变动分为： 股息率可调整优先股和股息率固定优先股
累积优先股
累积优先股是指历年股息可累积发放。由于公司亏损等原因不能正常发放优先股股息，可以累积由以后营业年度的盈利发放
有的国家规定，公司在分派当年盈利时，必须首先将当年和往年累积的优先股股息付清，在没有补足优先股股息之前，不能发放普通股股利
在实践中，有时累积优先股股东的股息也并不一定必然补足，如果公司积累了优先股股息，又打算发放普通股股息，则允许前者转换成为普通股，这有利于保护优先股股东的利益。
非累积优先股
定义：股息以营业年度进行结清，不累积
特点：股息发放以每个营业年度为界，当年结清。若公司本年度的盈利不足以支付全部优先股股息时，所欠缺的部分不予累积计算，股东也不能要求公司在以后营业年度补发。
对公司而言，不负担以往营业年度优先股股息负担，不加重公司付息分红的负担。而对于股东而言，收入的不稳定性差，因为公司盈利时才能获取固定的利息，公司盈利少时则得不到固定的股息
大多数优先股为累积优先股
参与优先股
定义：除了分得本期固定股息外，与普通股东一起参与本期剩余盈利的分配
前提：足够的盈余、普通股东分得的股利不少于优先股股东的股息。
分类：全部优先股票与部分参与优先股票
非参与优先股票：按规定分得本期固定股息外，无权再参与对本期利润分配
可转换优先股
股票发行后允许在一定条件下持有者将其转换成为其他种类的股票
转换对公司的意义：一是发行困难时争取投资者;二是较低的利息可以减轻利息负担
对投资者的意义：多了选择投资种类的机会。 公司盈利少时，不行使转换权利，相反则行使。
可赎回优先股票
定义：在股票发行后一定时期(预先确定，一般高于票面价值)可按特定的赎买价格(发行时确定)收回的股票
要求：赎回的股票必须在短期内予以注销
种类：强制性赎回(赎回权在发行公司)和任意赎回(赎回权在股东)，大多数为强制性赎回优先股股票 ，赎回的目的：减少股息负担
不可赎回优先股：在任何条件下都不能赎回，公司获得长期稳定的资本
股息率可调整优先股票
定义：股票发行后股息率可以根据情况按规定进行调整的优先股票，而一般股票的股息率预先确定而不可调整
调整的时机：随市场上其他证券价格和银行存款利率的变化，与公司盈利水平和经营状况无关
产生的背景：适应国际金融市场不稳定、有价证券价格经常波动、银行存款利率经常波动
股息率固定优先股票：发行以后股息就确定不再变动。
